Giá trị hiện tại điều chỉnh (
APV) là một phương pháp
định giá doanh nghiệp. APV là
giá trị hiện tại ròng của một dự án nếu được tài trợ duy nhất bởi
vốn chủ sở hữu cộng với
giá trị hiện tại của tất cả các lợi ích của
tài chính. Nó lần đầu tiên được nghiên cứu bởi
Stewart Myers, một giáo sư tại
Trường Quản lý MIT Sloan và sau đó đưa ra giả thuyết bởi
Lorenzo Peccati, giáo sư tại
Đại học Bocconi, vào năm 1973.Phương pháp này là để tính toán NPV của dự án như thể nó là tất cả các vốn chủ sở hữu, tài chính (được gọi là trường hợp cơ sở). Sau đó, của NPV cơ sở, trường hợp được điều chỉnh cho các lợi ích tài chính. Thông thường, lợi ích chính là một
lá chắn thuế kết quả từ khấu trừ thuế của các khoản thanh toán lãi suất. Một lợi ích khác có thể là một vay trợ cấp tại thị trường tỷ lệ phụ. Phương pháp APV là đặc biệt hiệu quả khi một
mua lại thừa hưởng trường hợp được coi là kể từ khi công ty được nạp với một số tiền cực của nợ, do đó, khiên thuế là đáng kể.Về mặt kỹ thuật, một mô hình định giá APV trông khá nhiều giống như một mô hình
DCF tiêu chuẩn. Tuy nhiên, thay vì
WACC, dòng tiền sẽ được chiết khấu với chi phí không sử dụng vốn vay của vốn chủ sở hữu, và
lá chắn thuế tại hoặc
chi phí của nợ (Myers) sau các viện nghiên cứu sau này cũng không sử dụng vốn vay với chi phí vốn chủ sở hữu
[1].APV và phương pháp tiếp cận tiêu chuẩn DCF nên cho kết quả giống hệt nhau nếu
cơ cấu vốn vẫn ổn định.